III КВАРТАЛ 2022Г. - 55 баллов 
Перевозчик объяснил спад лаконично и, как несложно было догадаться, перевел стрелки на самих клиентов.
«Основные потери в объемах в январе – марте связаны с внутрироссийскими перевозками строительных грузов, каменного угля и черных металлов из-за сокращения спроса со стороны потребляющих данную продукцию отраслей экономики», – указано в официальном канале ОАО «РЖД».
Улучшение перевозок на восток перевозчик связал с увеличением экспорта неугольных грузов (при одновременном сокращении экспорта угля).
Уголь потянул вниз
Погрузка угля в марте снизилась до 28,5 млн т, что на 5% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. При этом добыча сырья, по оценкам участников рынка, увеличилась на 4–5%.
Каким образом удалось вывезти дополнительные объемы, остается загадкой. Но если учесть, что основное потребление угля обеспечивалось внутренними потребностями, то объяснение одно: уголь для нужд ЖКХ стали возить автотранспортом.
В такой вывод, правда, сложно поверить. А другого объяснения нет. Причем это несмотря на то, что отправки угля для ЖКХ должны быть для ОАО «РЖД» приоритетными согласно ПНД.
Что касается экспорта угля, то для него на сети на всех направлениях расставлены ограничения.
У экспертов в связи с этим возникает вопрос: «Говорить надо о том, чем восполнятся потери экономики РФ от выбытия угольных доходов и насколько это могут быть высокодоходные несырьевые грузы и когда? Сколько реальных доходов дает уголь экономике (ВВП) за вычетом перекрестного и государственного субсидирования. Наконец – о чувствительности железнодорожной отрасли к перевозкам угля, потому что мы понимаем, что доходы от угля обеспечивают чуть более 20% выручки РЖД и заместить полностью будет нечем. А доля постоянных затрат РЖД около 70%, то есть уголь покрывает около15% от них. Означает ли это, что в случае выбытия угля 15% Восточного полигона надо будет демонтировать?!».
Ответа на него со стороны маркетологов перевозчика нет.
Нефтегрузы: очевидное – невероятное
В данном сегменте также обнаруживается нестыковка. Погрузка нефти и нефтепродуктов в марте сократилась на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
При этом, по оценкам Центра ценовых индексов (ЦЦИ), загрузка портов РФ российской нефтью в марте может превысить 424 тыс. т. Это больше уровня февраля. Сообщается, что прибавка достигнута по всем трем направлениям – на северо-западе, в Козьмино и Новороссийске.
Стало быть, основной минус в перевозках на РЖД пришелся в марте на внутренние маршруты. С одной стороны, у НПЗ начался сезон ремонтов. А с другой – от автоперевозчиков не поступало известий о снижении поставок российским трейдерам.
Соответственно, они не испытывали особых проблем с обеспечением АЗС топливом, на что указывает тот факт, что на автозаправках потребление выросло, а цены на бензин остались практически на уровне начала весны 2024 года.
Непростая стройка
Перевозка цемента в марте упала на 10%, а строительных грузов – 19%. При этом в финтех-компании ЮMoney изучили траты россиян на строительство и ремонт в начале весны и сравнили полученные данные с прошлогодними. Выяснилось, что оборот платежей в указанной категории вырос на 34%.
Риэлторы, правда, сообщили о снижении размеров новых проектов строительства. Однако из регионов стали поступать данные об активизации дорожного строительства – в частности, в центре, на северо-западе РФ и востоке.
Таким образом, в указанных отраслях экономики спад, конечно, в марте ощущался. Но он был не таким глубоким, как погрузка на РЖД. Вывод, куда ушла часть грузопотока, делайте сами.
Что еще ниже плинтуса
Погрузка черных металлов в марте, по предварительным данным, снизилась на 13%, а лома черных металлов – на 30%.
Тут действуют все те же факторы, на которые мы указывали ранее: забитые порожними вагонами после выгрузки пути необщего пользования не позволяли отправить дополнительные объемы продукции. Все, что было можно, вывозили автотранспортом.
У металлургов не было возможности завозить и дополнительные объемы сырья. На этом фоне упала погрузка и промышленного сырья, и формовочных материалов (-12% к марту 2024 года), а погрузка железной руды осталась на прошлогоднем уровне только благодаря тому, что металлургические комбинаты оперативно попали в списки Минпромторга РФ как предприятия непрерывного цикла.
Любопытно, что в последнее время Минобороны РФ подало серию исков к РЖД в Арбитражный суд Москвы на общую сумму 90,4 млн руб. Понятно, что содержание большинства исков скрыты от общественности.
Это уже не первый случай – 8 февраля Минобороны подало иск к РЖД на сумму 5,5 млн рублей. Его предмет и основание также неизвестны. Но у юристов появился доступ к решениям, вынесенным в прошлом году по данному поводу. В частности, ВС РФ 23 июля 2024 года вынес определение по прецеденту от 06.12.2023 г., установив правомерность взыскания с ОАО «РЖД» 702,2 тыс. руб. пеней за просрочку доставки груза. Подобное решение уже не одно. И в них суды пришли к выводу об отсутствии оснований для освобождения дороги (перевозчика) от ответственности за просрочку в доставке грузов.
Лучше меньше, да лучше – так не получается
Тут следует назвать минудобрения (+5%) и лес (+8%). Негусто получается. Ожидалось, что остальные грузы, в том числе грузы в контейнерах, выйдут в плюс. Однако они ушли в минус (-4%).
Таким образом, можно прогнозировать, что улучшения динамики погрузки в апреле не ожидается. Несмотря на то, что сравнение идет к низкой базе прошлого года. Напомним: погрузка на сети в апреле 2024 года составила 101,7 млн т, что на 3,6% меньше, чем за аналогичный период предыдущего года.
На таком фоне в 2025 году некоторые эксперты ожидали хотя бы небольшой плюс в погрузке на РЖД. В частности, в марте 2024 года, поскольку за аналогичный месяц 2024-го погрузка снизилась к марту 2023 года на 3,5%. Однако этого не случилось.
Соответственно, в апреле следует ожидать спад на РЖД не менее 4–5%. Весна текущего года в любом случае уведет погрузку в минус.
